信用评级机构穆迪(Moody ‘s)将Eskom的评级维持在Caa1，前景展望为负面，并警告称，尽管该电力公司获得了长期的财政支持，但其处境仍不稳定。
Eskom是政府支持的主要受益者，在过去三年中获得了近1370亿兰特的股权注入。穆迪表示，无论从绝对价值还是相对价值来看，这些政府股权注入都意义重大，是Eskom减债的主要推动力。
然而，在Eskom的高债务负担和运营业绩持续面临挑战的背景下，他们无法仅凭一己之力大幅、可持续地改变其财务状况。
“这些问题包括发电机组的糟糕表现，反映在2021年第四季度频繁的限电和低于60%的能源可用系数，市政当局高额且不断增加的逾期债务。”
政府承诺在到2026年3月的四年内向Eskom提供880亿兰特的进一步支持。不过，穆迪表示，不确定这将在多大程度上影响这家电力公司。
实际上，到2026年，政府将在7年内向Eskom公司投资2250亿兰特，但却不能保证南非的能源状况会得到改善。
“进一步注资将帮助该公司的流动性,但在最新的监管决定、高商品价格环境以及坏账进一步增加的风险的背景下，对 Eskom 的积极影响可能有限，”穆迪说。
“在这方面，穆迪指出，债务解决方案仍然是一种可能性，正在进行的工作的结果可能会在本财政年度内公布。然而，在现阶段，尚不清楚将实施何种形式的债务减免。”
拆分
根据政府于2019年10月发布的Eskom路线图，Eskom正在寻求企业拆分，目标是将其活动拆分为三个独立的公司，在一家控股公司下进行输电、配电和发电。
传输业务的拆分是路线图的第一步，Eskom的目标是在获得必要的监管许可、法律和商业许可的情况下，于6月底完成这一过程。
传输拆分带来了执行风险，并需要部分(但不是全部)债权人根据Eskom融资协议的合同条款同意。
Eskom表示，该公司致力于公平对待所有债权人，穆迪了解到，该公司正在与其金融债权人和其他利益相关者进行讨论，以期实施输电拆分。
穆迪表示:“在运营方面持续面临挑战，且缺乏解决公司长期财务稳定问题的计划的背景下，现有债权人的信用状况可能如何保持仍不确定。”
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