根据穆迪南非分析师Zuzana Brixiova 的看法，如果南非政府不能在2018年2月预算中给出一份可信的财政整顿计画，南非的债务可持续性就将处于危险中。对于南非当地货币计价信评可能遭调降的担忧，也引发近期南非兰特的贬势。
◆ 钜亨观点：
1. 未跟上全球复苏，南非经济成长恶化
与持续复苏的全球经济相反，南非经济非但未能成长，经济成长预估反而还遭下修（今年以来，全球制造业采购经理人指数由52.8上升至53.2，南非则由51.3降至48.5，今年经济成长率预估值从1.3%调整至0.7%）。本身恶化的内需与经济成长，让南非未能充分享受到原物料价格上涨的好处（近2年工业原物料价格上涨近20%，澳币升值7.4%，南非兰特逆势贬值2.4%）。
2. 担忧评级遭调降，资金先行流出
目前南非当地货币计价债券金额为1,390亿美元，其中41%为外国人所持有，而担忧信评恐遭调降并引发大量卖压，部份投资人已经先行卖出南非债券（投资人近5日已经卖出8.13亿美元的南非债券）。根据摩根大通预估，若评级降至投资等级以下，南非将因此被移出花旗世界政府债券指数（追踪该指数的资金高达2兆美元），届时流出金额可能高达140亿美元，对近期表现疲弱的南非兰特将是一大坏消息。
3. 南非政局12月或有转机
执政党非洲人国民大会将于12月举行大会，会中将选出新任党主席并代表角逐2019年的总统大位。目前主要候选人分别为副总统拉马弗萨（Cyril Ramaphosa）和前非洲联盟委员会主席德拉米尼祖马（Nkosazana Dlamini-Zuma），若较为亲商且重视经济发展的拉马弗萨能当选，仍掌握国会过半席次的执政党就可望于国会重启财政改革，于争取投资评级及国际资金流入的同时，提振经济成长率并吸引选民支持。
◆投资策略: 货币也要分散配置
钜亨基金交易平台认为不仅仅是资产类别，货币也该进行资产配置，可参考挪威主权基金做法，以美元、欧元及英镑等主要货币为核心，搭配较高配息的澳币及南非兰特，以减少汇率带来的波动。
|
