南非储备银行行长Daniel MMINELE
和讯网消息 由上海市人民政府和中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会共同主办的“2017陆家嘴(600663,股吧)论坛”于6月20日至21日在上海举行。和讯网作为特邀媒体全程播报。
南非储备银行副行长Daniel MMINELE在“全球金融体系面临的不确定性与应对策略”大会上指出，当前全球经济面临政治政策、反全球化、多边贸易保护主义等冲击，另外非理性繁荣、欧洲银行体系风险、新兴市场非金融公司债等问题也不容忽视。
在谈到非理性繁荣时，Daniel MMINELE以美国股市举例，他称：“美股股市越来越高，而它的估值很难得到证明，因为基本面不够支撑它的估值。”
以下为实录：
Daniel MMINELE：大家早上好，非常感谢今天的主办方、协办方举办这样一个非常重要的论坛，我有幸接到这个邀请来到上海觉得非常荣幸，上海是一个非常了不起的城市，来参加这样一个高规格的论坛。这个论坛上既有政策制定者，监管者，全球金融市场的领袖还有学术界的带头人，大家来讨论这样一个比较宏观的问题。
今天上午的主题是跟当下社会有着非常密切的相关性，全球金融危机过去有10年时间了，但是它的冲击在今天的影响大家还是可以深切的感受到，大家还仍然在应对。大家一直在看怎么样让国际金融体系更加稳健，使之更好的应对政治、政策上的不稳定性。
在过去两年当中，我们的确看到市场上有这样的动向，也已经有很多风险评估的方法和措施。我接下来要谈的这个问题是英国脱欧、美国大选、全球对于金融稳定担忧的一些问题，还有一些高杠杆率、英国大选最近的结果，可能会使得英国脱欧跟欧盟的谈判会更加的困难。
除了全球金融系统之外，各个面临的风险是不一样的，是分裂孤立比较零散的。有一些风险可能会对于金融体系带来风险的影响可能很大，因为影响非常重大，所以不能去忽略，我们也不能放松警惕，所以IMF最近全球金融稳定报告当中就问了这样的问题，我们现在的乐观主义精神有没有根据？根据这个报告，里面讲到未来可能会出现哪些影响金融市场的黑天鹅事件？
我认为除了政治、政策的不确定性，不稳定性方面，还有反全球化，多边贸易的保护主义等等，这个有可能会在不远的将来对经济产生重大的影响。除此之外，还有几个重要的方面可能是值得我们更高的关注，否则会对国际金融市场带来重大的影响。
第一，非理性繁荣。这是格林斯潘说的一个词，在近几年出现了一种非常奇怪的现象，因为在以前对于非理性的繁荣是没有太多理由的，但是从2014年开始我们看到了，比如美国股市越来越高，而且它的估值很难证明，因为基本面不够支撑它的估值。另外，几年以来，这样的一种趋势进一步得到了增强，尤其是特朗普贸易政策的推出。现在很多人认为有多少股价是由于人们对未来的预期，尤其是美国税收的政策引起的而不是基本面所引起的？这些都是很有可能影响整个全球经济的后退。最近我们看到美国政策实施的风险在不断的加强。
第二，欧洲银行体系的风险或者说是危机后续的影响仍然存在。在欧洲经济当中，银行现在仍然在雷达体系当中，危机之后的银行表现是我们要关注的，另外银行没有利润，监管不断的加强，不良贷款利率不断的增高，这些都增加了风险。意大利、葡萄牙他们的利差不断在增加，都会增加融资的风险。而且我们也看到了后危机体系的建设还是有一些好的情况存在的。
第三，在新兴市场的非金融公司债。比如中国还有其他的一些金融体系的出现，现在中国金融的规模是一般实体经济的3倍，这不是中国的问题，其他国家都有这样的问题。非金融的公司债不断在增加，跟实体经济相比它所占的比例也越来越高。我们也看到2011年开始，利率的覆盖率也是非常的低，这些都增加了不良贷款的出现以及一些惊讶事件的出现。
另外我想谈谈非金融的风险。最近我也观察到政治的风险，比如恐怖主义的一些行动，这些都会对金融市场的基础设施造成不良的影响。对于新兴市场我觉得有两点情况非常重要，这些也对新兴市场会造成非常严重的影响。一是保护主义的出现，另外美国收益率不断上升，会造成新兴市场贷款的成本越来越高，这些是外部的风险。
二是保护主义如果真正的出现，贸易的量，会对于真正想要参与到国际贸易当中、资本市场当中的金砖国家会造成影响，这会最终影响经济增长、商品价格和市场的需求，这些都会造成市场的脆弱性。我基本上都讲完了，我的时间也要到了。最后金砖央行如何合作来减少风险，尤其是国际金融体系当中，大家都知道昨天刚刚开过金砖央行行长的会议和财长会议，现在金砖国家正在以成熟的方式加强合作降低风险，央行在给政府结构性的改革方面提供我们的建议，并且引入更多的私营资本以及基础设施的建设。
另外，央行自身也取得了一些进步。如何解决套利的问题以及影子银行体系的问题，还有让衍生品的清算更加安全等等，以及增加、增长都是我们正在着手推进解决的问题。我们取得了一些进展，让全球金融体系更加安全，一些已经取得了成功。比如我们已经建立了一个应急储备体系，IMF在它最近的报告当中提出，要实现可持续的增长和金融的稳健，我们需要以风险为基础来制定政策，实现内部和外部的平衡，并且更好的应对一些结构性的问题。
|
